Учет инфляции в бизнес-планировании и финансовых операциях

Чистая текущая стоимость реального для освоения нового бизнеса инвестиционного проекта представляет собой частный случай остаточной текущей стоимости такого бизнеса, который еще не начат, но может быть начат. Остаточный период бизнеса в этом случае совпадает с длительностью всего жизненного цикла предлагаемого к финансированию инвестиционного проекта. На рис. Будучи максимально приемлемой для любого потенциального покупателя ценой прав и имущества, позволяющих освоить новый бизнес, чистая текущая стоимость реального для предприятия бизнеса проекта показывает, на сколько больше за тот же срок, на который необходимо отвлечь из оборота средства для данного бизнеса, можно на этом бизнесе инвестиционном проекте заработать по сравнению с вложением тех же средств в доступную для потенциального инвестора альтернативу капиталовложения. Это на сколько больше, кроме того, выражается в текущей ценности текущей стоимости с приведением на текущий момент времени, когда нужно делать стартовые инвестиции указанного сравнительного выигрыша. Формула для чистой текущей стоимости предлагаемого к финансированию инвестиционного проекта стоимости прав собственности, конкурентных преимуществ и имущества для вновь начинаемого бизнеса имеет следующий вид:

Управление рисками: Учебное пособие

Перевод номинальной ставки в реальную и наоборот. В процессе оценки необходимо учитывать, что номинальные и реальные то есть, включающие и не включающие инфляционный компонент безрисковые ставки. Реальная ставка процента - это рыночная процентная ставка с учетом инфляции При пересчете номинальной ставки в реальную и наоборот, целесообразно использовать формулу американского экономиста Фишера, выведенную им еще в е годы: Для преобразования номинальных потоков доходов в реальные нужно номинальную величину разделить на соответствующий индекс цен, то есть выраженное в процентах отношение уровня цен за тот год, в котором возникнут денежные потоки к уровню цен базового периода.

Формула Фишера для пересчета ставки дисконта при уровне инфляции, превышающем 15%: Rr = (Rn – i) / (1 + i), где: Rr — реальная ставка дисконта; .

Место дисциплины в структуре ООП: Профессиональный цикл. Вариативная часть. Содержание разделов дисциплины Тема 1. Оценка бизнеса: Принципы оценки бизнеса. Специальные применения оценки бизнеса. Определения стоимости и подходы к оценке. Стандарты стоимости Тема 2. Доходный подход к оценке бизнеса: Метод дисконтированного денежного потока, модели капитализации постоянного дохода, модель Гордона Метод дисконтированного денежного потока. Метод капитализации неопределенно длительного постоянного дохода.

Капитализация постоянного дохода, получаемого в течение ограниченного срока модели Инвуда, Хоскальда, Ринга. Модель Гордона Тема 4.

Учебники по экономике 1. Расчет ставки дисконтирования методом дисконтирования денежных потоков Ставка дисконтирования используется для определения суммы, которую заплатил бы инвестор сегодня текущая стоимость за право присвоения будущих денежных потоков. С математической точки зрения ставка дисконта - процентная ставка, используемая для пересчета будущих потоков доходов в единую величину текущей сегодняшней стоимости бизнеса.

В терминах оценки бизнеса ставка дисконтирования - это ставка дохода, которую потребовал бы инвестор при покупке потока ожидаемых выгод например, будущих денежных потоков с учетом уровня риска получения этих выгод, другими словами - это требуемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки.

данного равенства позволяет получить формулу Фишера, приведенную g за период, остающийся до конца полезной жизни оцениваемого бизнеса.

Перечислите типичные предметы оценки бизнеса. Необходима ли оценка рыночной капитализации методами оценки бизнеса для открытых компаний с низколиквидными акциями? Что такое имущественный интерес как предмет оценки бизнеса? В чем состоят цели оценки бизнеса , ее специальные практические применения в частности, связанные с реструктуризацией компаний и обеспечением их кредитоспособности? Какими факторами может быть объяснено вероятное существенное отличие балансовой стоимости собственного капитала закрытой компании от его оценочной рыночной стоимости?

Может ли оказаться оценочная рыночная стоимость бизнеса отрицательной? Если да, то в результате чего? Перечислите общепринятые стандарты оценки бизнеса.

Оценка и управление стоимостью бизнеса

Тесты для самопроверки - Оценка бизнеса а текущая доходность до погашения облигаций в расчете на их текущие цены, ожидаемые процентные доходы и доход от погашения облигации , т. При определении остаточной текущей стоимости бизнеса в качестве нормы дохода достаточно руководствоваться ставкой дисконтирования, если она выставляется как: Правильный ответ: Чистая прибыль предприятия, намеревающегося сделать инвестиции в расширение производства ранее освоенной продукции, составила в год в реальном выражении руб.

Чем отличаются от стандартов оценки бизнеса определения стоимости предприятия В чем суть формулы Фишера и когда она используется .

Программа курса Тема 1. Оценка бизнеса: Практическое применение оценки бизнеса для анализа целесообразности инвестиций в предприятие. Оценка инвестиционных проектов по приобретению долевых участий в предприятии с использованием оценочной стоимости предприятия на момент указанного приобретения и на момент предполагаемой продажи долевого участия в том числе для случая венчурных инвестиций.

Применения оценки бизнеса в подготовке сделок слияний и поглощений, при подготовке , для определения рыночной стоимости акций, предлагаемых в залог под кредиты, для обоснования обменных соотношений при обмене акций в сделках слияний и поглощений, а также при реструктуризации компаний. Специальные применения оценки бизнеса: Оценка бизнеса в подготовке слияний и поглощений — обоснование обменных соотношений акций. Роль оценки бизнеса при подготовке обоснование справедливой эмиссионной цены дополнительно выпускаемых и размещаемых на бирже акций.

Тема 2.

Чистая текущая стоимость вновь начинаемого бизнеса. Формула Фишера.

Максимальный балл 90 баллов Проходной балл 63 балла! С З ср или на конец пер. Определить оборачиваемость дебиторской задолженности в днях в расчетах принять, что в году дней.

4 Доходный подход к оценке бизнеса Метод дисконтированных между номинальной и реальной ставкой, паритет валют (формулы Фишера) 5.

Метод дисконтирования денежных потоков - Оценка бизнеса. Подходы и методы Каждому прогнозу придается определенный вес и рассчитывается средневзвешенная доходность. Как для собственного, так и для заемного капитала денежный поток может быть номинальным в ценах текущего периода или реальным цены корректируются с учетом инфляции. Дисконтирование денежного потока осуществляется на конец, и на середину года, необходимо отметить, что предпочтительнее использовать дисконтирование на середину года для получения более точных результатов.

Подходы и методы При определении ставки дисконтирования следует учитывать, то что она рассматривается как нижний предельный уровень доходности вложений, при котором инвестор допускает возможность вложения своих средств в данную компанию, учитывая, что имеются альтернативные вложения, предполагающие получение дохода с той или иной степенью риска.

В данном случае под риском понимается вероятность несоответствия ожидаемых результатов от вложений фактически полученным результатам, а так же вероятность потери собственности вследствие банкротства предприятия, политических и других чрезвычайных событий. Соответственно, чем выше риск, тем выше ставка дисконта. Таким образом, ставка дисконта используется для определения суммы, которую заплатил бы инвестор сегодня текущая стоимость за право получения ожидаемых в будущем поступлений.

Подходы и методы После дисконтирования полученных денежных потоков необходимо определить величину дохода от бизнеса в постпрогнозный период. При расчете необходимо учитывать, что остаточная стоимость представляет собой текущую стоимость денежного потока, получаемого после дискретного прогнозного периода и включает в себя стоимость всех денежных потоков для всех периодов, которые остаются за рамками данного прогнозного года.

К расчету остаточной стоимости можно подойти способами затратного подхода. Метод избыточного дохода прибыли - Оценка бизнеса.

Тема 4. Доходный подход к оценке бизнеса

Из уравнения 55 можно получить реальную процентную ставку: Определить реальную ставку процента. Она равна:

изучение подходов и методики оценки бизнеса и недвижимости, приносящей доход;. - освоение Формула Фишера. Учет рисков бизнеса. Метод.

Так же в качестве безрисковой может быть принята ставка по вложениям, характеризующимся наименьшим уровнем риска ставка по валютным депозитам в Сбербанке или других наиболее надежных банках. Различают реальную и номинальную ставку дисконтирования, которую применяют в зависимости от выбранного денежного потока. Зависимость этих ставок заключается в следующем: Расчет величины стоимости в постпрогнозный период. Определение стоимости в постпрогнозный период основано на предпосылке о том, что бизнес способен приносить доход и по окончании прогнозного периода.

Предполагается, что после окончания прогнозного периода доходы бизнеса стабилизируются и в остаточный период будут иметь место стабильные долгосрочные темпы роста или бесконечные равномерные доходы. Расчет конечной стоимости стоимости в постпрогнозный период в соответствии с моделью Гордона производится по формуле: Конечная стоимость по формуле Гордона определяется на момент окончания прогнозного периода.

Лекция 8: Нарушения основных предположений регрессионного анализа